春困秋乏夏无力，为什么老是犯困？

（二）绿色债券制度框架已初步建立绿色债券方面，春困我国境内的绿色债券市场起步稍晚，但目前绿色债券制度框架已初步建立，体量逐步增长。

对于第一支柱，秋乏截至2023年底，秋乏全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人，其中，工伤保险参保人数首次突破3亿人。另一方面，夏无推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源，发挥中小银行在服务民营和小微企业方面的优势和针对性特点。

在企业生命周期的不同阶段，春困其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，春困在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。由此可见，秋乏科技金融侧重于金融对科技创新的支持，与之相关的一个概念是金融科技（Fintech），我们需将两者做区分。截至今年2月末，夏无超过1900家专精特新中小企业在A股上市，上交所科创板企业挂牌数超过550家，总市值约6万亿元。

截至今年2月末，春困我国科创公司债余额约5204亿元，科创票据余额约3137亿元，合计约8341亿元，较去年末有782亿元的增量。2023年，秋乏CEA累计成交量2.12亿吨，累计成交额144.4亿元，年末CEA收盘价也升至79.4元/吨，相较2022年末的55元/吨，涨幅达44.4%。

普惠型涉农贷款，夏无去年底达12.59万亿元，同比增长20.34%。

春困我国创业投资和私募股权投资基金管理规模达到约14.3万亿元我们统计，秋乏截至2024年3月25日，秋乏十家银行理财公司共存续54只养老理财产品，其中固收类42只，混合类12只，有3只开放型产品，其他均为封闭型，产品期限以5年为主。

2022年4月，夏无国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。截至2022年，春困我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达41.7%。

11月8日，秋乏交易商协会宣布继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（第二支箭），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。4)加强货币金融与财税、夏无产业等政策协调配合，充分调动社会力量参与的积极性，加大对养老产业投资力度。